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融通基金張帆:投資需要"協同作戰" 事業部制也不例外

更新時間:2019-05-19 23:28:36來源: 責任編輯:
導讀:   融通基金張帆:投資需要“協同作戰”,事業部制也不例外,增長要有質量!  來源:中國基金報  方麗  “投資業績是公募基金發展的基礎支撐,在此基

体彩双色球基本走势图 www.eaipw.icu    融通基金張帆:投資需要“協同作戰”,事業部制也不例外,增長要有質量!

  來源:中國基金報

  方麗

  “投資業績是公募基金發展的基礎支撐,在此基礎上才能實現資產管理規模有質量的增長。”在深圳初夏2個小時采訪中,融通基金總經理張帆談及最多的正是這一句。

  作為國內第13家獲批的公募基金公司,融通基金從2001年成立到現在已經滿18歲了。一個成年的基金公司,正在以長期、穩健的理念追求有質量的成長。在總經理張帆看來,長跑比賽中,堅持穩健向前比階段性領跑更重要。

  過去18年,融通基金實現了資產管理規模從0到2000億元、客戶數從0到1500萬、產品從0到122只的飛躍,累積分紅金額超過270億元、員工也從當初的10多人到現在的270多人。

  對于未來18年,張帆在投資、產品、市場、創新等各項業務上都均有自己的思路,他表示,未來融通基金重點打造三大核心競爭力,第一是權益投資能力,第二是基于信用體系研究而形成的債券投資能力,第三是實現零售、機構、互聯網對不同客戶體系的全方位覆蓋能力,成為市場化的、充滿深圳創新活力的中外合資資產管理機構。

2年公募規模翻倍

  擁有20多年資管行業豐富管理經驗的張帆,談及來融通基金后的兩年經歷,直言自己主要干了兩件事,完善投資、布局市場。

  一個數據可以顯示出張帆給融通基金帶來的變化:張帆于2017年5月底履職,2年來融通基金人員凈增長約60人,通過校招和社招人才,給投研口和市場口帶來更多經驗和活力,中后臺人員則較穩定,為前臺業務保駕護航。

  “這兩年確實很多工作在進行人員調整,招聘了很多新鮮血液,但是我并沒有從外面挖部門負責人,所以動作不大。一方面是擔心空降部門負責人會引起內部人員震蕩,另一方面我們相信現有團隊里有優秀的人,我們只需做到人盡其用。”張帆表示,人員調整是綜合考慮員工的專業能力、職業責任感、投資理念、獨立思考能力、管理能力,將合適的人放在合適的崗位上,并且大幅擴充投研人員,并對投資框架進行梳理。

  張帆告訴記者,進行業務構架和人員調整主要是為了打造三大核心競爭力,第一是權益投資能力,第二是基于信用體系研究而形成的債券投資能力,第三是實現零售、機構、互聯網對不同客戶體系的全方位覆蓋能力。

  圍繞著這三大能力,張帆還有一系列的工具箱。比如在投研上,增加了大量的研究人員,整個投研團隊從不到五十人增加到現的八十人;確立了投研的核心思想,即研究驅動投資,推進投研一體化和公共組合的搭建,形成多元化阿爾法的能力。在債券投資領域,大力做好信評隊伍建設。2017、2018年債券違約頻繁的背景下,融通基金債券投資領域中無一踩雷。

  張帆介紹,市場端也有改革,零售渠道是將五大中心布局得更加合理,機構營銷則將上海的一個機構部門變成北上深三個機構部門。另外,將原本的電子商務部門重新打造為互聯網金融部,共計形成“5+3+1”九個前臺部門發揮集體合力,實現投資者的全覆蓋。

  數據顯示,2018年,公司權益投資、固定收益投資均創公司成立以來最好水平,銀河證券統計數據顯示,融通基金股票投資主動管理能力排名22/92;債券投資管理收益率7.30%。2019年一季度,融通基金股票投資主動管理能力排名又前進3名,在108家基金公司中,排名第19位,位居行業百分之18分位。融通中國風1號、融通行業景氣等9只基金在同類基金中位居前十名。

  張帆從2017年5月份入職至今,兩年的時間,融通基金公募基金規模從600多億增長至1200億元,規模幾乎翻倍,而同期行業規模增幅為50%。

投資也要“協同作戰”

  雙木才成林,投資戰場同樣講究“團隊作戰”。融通基金的協同事業部為近兩年業績飆升畫下注腳。

  “過去傳統投研模式是研究員驅動型,簡單說來就是研究員推薦股票,基金經理采納或不采納,更強調基金經理單方面的索取。”張帆表示,這種模式會帶來兩個問題:第一投研矛盾難以調和,尤其業績出現下滑時,責任的推卸會演化成投研雙方的隔閡,最終形成一個惡性循環。第二是研究資源的浪費,傳統模式淡化了基金經理研究對團隊的貢獻,這是極大的浪費。

  據張帆介紹,目前融通基金采取的投研一體化平臺,核心思想是研究驅動投資。簡單來說基金經理不僅為所管理的基金負責,同時作為投研一體化的成員,需要參與到擅長行業和個股的研究工作并輔導相關研究員,完成公共組合的構建。

  究竟什么是公共組合?這是由研究員和基金經理共同構建的,全員參與、全員共享。通過實盤運作,每個人的貢獻都會體現在超額收益的歸因分析中,計入考核。它統一了個體和整體的目標,即在各個領域都要跑贏同業,只要每個階段有一半人能完成自己的目標,那么整體就能獲得持續跑贏同業的超額收益。投研一體化平臺鼓勵每個人發揮自己的優勢,共同形成平臺多元化阿爾法的能力。

  同時,公共組合是是全行業配置,囊括了周期、消費、金融、TMT、醫藥等行業,采取“一般情況下的α,極端情況下有限的β”的管理原則。

  “在實際運作過程我們發現,公共組合效果不錯,不僅每個階段都有拔尖產品,同時公司整體基金排名比較穩健,極端業績波動情況減少。”張帆介紹,以公共組合為基礎,在此基礎上打造個股Alpha的投資理念,讓每一個研究員和基金經理都能發揮必要的能力,對集體組合做出貢獻,不是單打獨斗,過去公司的風格飄忽不定,找不出一個偏成長的組合或偏藍籌的組合,完全是個人能力風格的組合,現在公司整體風格比較有特點,都是以追求Alpha為投資理念,而并非“猜指數、賭風格”。

  值得一提的是,張帆還介紹了融通基金在科創板方面的“動作”。

  由于熱門的科創板公司還沒有上市,很多公司暫時缺乏研究報告。在這些熱門公司的一般詢價發行、路演等環節,融通基金的投研事業部都會集體參與研究這些公司,還經常組織跨行業的投研小組一起討論,共同協助將相關公司研究得更透徹,為以后的投資提前布局。

推行協同事業部但不過度激勵

  人才是基金公司最大的資產,為了留住人才,事業部制應運而生。2014年,融通基金在行業內率先推出協同事業部制。近幾年行業對事業部制模式也有爭議,甚至部分公司漸漸放棄事業部制。張帆直言,融通基金仍將堅持協同事業部制,而且執行中保持“動作不變形”。

  堅決執行的背后是對機制的不斷優化和完善。張帆表示,他重新梳理和優化了事業部制度,優化最核心的是為實現持有人利益、股東利益、企業利益和員工利益的共贏發展。

  “目前我們設置六個事業部,分別為權益事業部、固定收益事業部、國際事業部、零售事業部、機構事業部和互聯網事業部,以實現前中后臺協同作戰。和其他基金公司事業部制不同的是,融通基金事業部的KPI考核,事業部要獲得業績提成需要先完成KPI考核。”

  張帆坦率表示,他每年會花很長時間思考事業部制的KPI設置問題,KPI設置背后體現的是未來公司發展目標、以及公司倡導的價值觀,這樣經過KPI修正會讓事業部制“不會急功近利”,避免“只講收入、不講業績”。

  具體來看,融通基金每年會針對不同事業部設計不同的KPI考核,比如投研事業部70%的KPI會落在投資業績上,比如市場事業部的KPI更多是放在規模增量上,比如固收事業部還可能設置不能出風險事件的考核等。

  在張帆看來,基金是個輕資產行業,是金融行業里對凈資本要求最低的行業,企業最核心資源就是人才。建立起市場化、長期化、有競爭力的激勵機制是非常必要的,但也不能搞過度激勵,不能不顧客戶利益去做激勵,只有這樣才能真正實現“有質量的增長”,才能走得長、走得遠。

  此外,張帆還介紹,融通基金還專門上線EHR系統進行事業部核算,使得公司的考核管理更清晰,收入和成本的劃分更清晰,可以做到員工每個月都能夠清楚看到自己的考核績效報表,明白自己的每一項工作的考核結果以及薪酬來源。據記者觀察,如此清晰透明的考核,在行業內是為數不多的。

讓定投更聰明

  張帆一直有著金融科技的情懷,他在券商時曾分管互聯網金融,早在騰訊微信小程序推出的當月,時任新時代證券副總經理的張帆就帶領團隊第一時間推出了小程序,叫“相似K線”,每天在所有股票中找出走勢相似的股票,發現它們的共同特征,是一款非常輕松有趣的小程序。

  2017年5月,張帆第一次出現融通基金員工面前時,提出了他使用融通基金app的感受,并清晰地指出這是融通基金app第幾次迭代。

  2018年下半年,經過研究他再一次對互聯網金融部提出了新要求,著力打造“定投寶”app。

  他坦言,融通基金將創新突破口放在金融科技領域,“金融科技領域的創新不依托于別人,更依托于自己,還能建立客戶直達機制,拉近與客戶的距離”。

  張帆直言,多年來過度依賴銷售渠道是公募基金行業的一大痛點,而能直達客戶的互聯網將成為重要突破口。融通基金積極關注智能投顧及AI等新技術發展并嘗試實踐應用,非常注重結合公司業務和產品特色。

  “究竟我們的業務優勢在何方?融通基金14年堅持做定投推廣,定投已經成為融通基金公司品牌形象之一;而基金定投又可以和科技相結合打造智能定投產品,這成為我們做金融科技創新的突破口。”張帆表示。

  據張帆介紹,融通基金籌備了半年多的“定投寶”APP已經上線。相比于傳統的基金定投,融通基金“定投寶”的主要特色是智能買入和策略止盈,通過對融通旗艦產品標的——深證100指數的基本面和技術面的量化統計建模,基于對指數的價值判斷以及市場情緒變化,通過對定投資金的調節,并在適當的時機兌現收益,從而有效降低市場風險沖擊,實現在控制風險的情況下高于傳統定投的收益。

  張帆透露,去年3月底他簽訂了第一份定投協議,開始嘗試每月定投,截至今年4月底,定投收益已經到了原計劃的止盈點?;毓艘幌?,定投初期大盤3200點,今年4月底大盤不到3100點,期間指數下跌了,但定投賺錢了,這正是定投的魅力所在。

  “A股市場牛短熊長,指數波動很大,比如上證綜指指數差不多又回到10年前水平,大幅波動也導致基金凈值波動。過去基金定投很少提及止盈概念,而融通定投寶更強調止盈,暗含了目標收益概念,解決了長期投資中止盈問題。”張帆表示,融通定投寶可以設置定投目標收益率。達到目標收益率且當前定投系數滿足條件,可全部贖回,再開始新一輪基金定投。

  根據測算,使用融通定投策略投資深證100指數,從2008年2月到2019年4月期間,假設投資者每獲取15%收益即贖回基金份額,并重新開啟新一輪定投。在此區間,共有9次觸發了目標收益,每次區間收益平均高出普通定投近4個百分點。

打造“全能型”公司

  2001年成立的融通基金,走過十八年風雨,碩果累累。展望下一個18年,張帆更愿意打造一個“全能型”基金公司。

  時代快速發展給基金業務帶來新的機遇和挑戰。張帆帶領下的融通基金有著這樣的愿景:以人才為本源、以投資業績為基礎、以高效執行為方略、以國際化為特色所形成核心競爭力,市場化的、充滿深圳創新活力的中外合資資產管理機構。

  資產管理機構核心是產品業績。張帆表示,融通基金投研體系完善的成果已經從2017年、2018年、2019年三年體現出來,融通基金的業績目標是全行業連續三年進入前三分之一分位。

  產品布局上融通基金也有自己的思路。據悉,公司2019年計劃發行產品12只,其中權益類產品圍繞重點渠道、績優基金經理、熱點主題和行業布局,以進一步完善公司的產品線以及在重點渠道的產品占有率;固收類產品圍繞低風險的零售類產品、滿足機構客戶需求的機構類產品布局。

  在大家搶占激烈的ETF市場上,張帆正在補齊短板。目前融通基金正在建設ETF系統,預計今年下半年第一只ETF會上市,后續還將推出一些ETF產品,“在這一步上融通有點晚,但未來仍有機會彎道超車”。

  同時,張帆也格外重視養老基金。伴隨著老齡化問題越來越嚴重,公募基金承擔起養老金第三支柱作用,目前融通基金已經獲批第一只養老產品,下一步還會打造多類型、多元化養老產品,如目標日期型、目標風險型。

  據張帆介紹,養老目標FOF、科創板相關產品、ETF產品是公募基金行業未來的戰略業務,融通基金也將在2019年全力突破,落子布局,力爭早日成立相關產品。

  作為一家中外合資公司,海外業務一直是融通基金的特色,融通基金國際業務團隊一直在積極充分發揮國內和國際市場的橋梁作用,做大跨境投資業務。現階段,融通基金會繼續做強海外中概股和中概債的投資能力,其他的海外市場通過MOM和FOF形式覆蓋,力求將公司產品結構和規模按照風險水平的高低,形成金字塔型的穩固結構。

  “我們不會過于關注規模目標,但我們更加聚焦投資能力,爭取取得長期穩健的投資業績,我們相信投資業績驅動的增長才是有價值的增長。”張帆表示,融通基金有270多名員工,平均年齡不到33歲,有伴隨公司成長18年的資深老員工,也有充滿活力的90后,我們相信這樣一個通力合作、協同進取的團隊,能將融通基金帶向新的征程。

融通基金總經理張帆:

加強主動管理能力迎接資管行業新業態

  中國資管行業近兩年變革巨大,資管新規的實施、銀行理財子公司的成立、科創板的快速推進,都將對公募基金的發展產生重大影響。張帆直言,公募基金要加強自身的主動管理能力,去迎戰資管行業新生態。

  不少公募基金人士擔憂今年即將落地的銀行子公司會對行業沖擊較大,張帆分析,伴隨著銀行子公司的落地,公募基金行業的業態的確會發生重大變化。

  首先,貨幣基金受沖擊較大,未來規?;虼蠓?。在資管新規配套文件放松和貨幣基金監管持續趨嚴的背景下,銀行類貨幣基金較公募貨幣基金投資范圍限制更少,流動性支持力度更大,整體優勢更加明顯,公募貨幣基金規?;嶂鸞ノ?。

  第二,公募債基遭到銀行凈值型理財產品沖擊,委外或向銀行子公司傾斜,機構定制基金受影響。資管新規實施后,銀行理財產品開始逐漸向公募化轉型,銀行理財和公募基金行業間的監管標準趨向統一,部分銀行資金未來無需再投資公募基金,而是直接通過銀行子公司產品的形式對外投資,這類性質的資金撤出會對債券基金規模產生較大沖擊。

  張帆表示,綜合來看,隨著銀行理財子公司的設立,銀行或將會把委外業務向其理財子公司傾斜,基金公司機構定制產品短期內不可避免會受較大沖擊。中長期來看,基金公司能否吸引到委外資金,主要取決于其主動投資能力。

  “銀行理財子公司進入資管行業,對公募基金公司而言,也有很多積極意義。”張帆表示,一是銀行理財子公司的加入,能夠豐富資管行業的生態。居民的理財意識將得到更進一步激活,從基本無風險的儲蓄產品,向低風險的固定收益理財產品以及更高風險產品的遷移速度也會加快。二是銀行理財子公司的加入,能夠促進基金公司更加聚焦其核心競爭力,尤其是深耕權益投資領域、基于信用研究的債券投資領域。三是能夠激發基金公司在產品創新方面的動力,以滿足客戶日益增長的理財需求。

  “我個人對銀行理財子公司的落地持積極樂觀態度,我們處在機遇與挑戰并存的時代。當初,銀行系公募基金公司誕生時,市場也曾有過類似擔心。但從后來的發展看,中國的資產管理行業發展空間巨大,多元化的資管主體會共同培育市場,相互促進,共同成長。”張帆表示,未來能在主動管理能力上勝出的公司,將獲得幾何式增長。

  文中數據來源:Wind;定投收益率=[(sum(每期定投金額/每月月初收盤點位)*期末收盤點位)/(sum(每期定投金額*投資期數))]-1,其中定投寶采用了智能買入和賣出策略。

  注:選取上證綜指2014-01-01至2019-01-01數據測算,假設定投扣款日為每月1日,期間定投收益率為-13.91%,指數平均年化收益率為3.34%;選取上證綜指2009-01-01至2019-01-01數據測算,期間定投收益率為-6.36%,指數平均年化收益率為3.20%。

  風險提示:基金投資有風險,投資者在投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。投資者在投資金融產品或金融服務過程中應當注意核對自己的風險識別和風險承受能力,選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的金融產品或金融服務,并獨立承擔投資風險。

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